申万宏源证券首席经济学家赵伟日本乱伦

　　2025年，宏不雅政策框架或链接真切，财政政策将链接加大对“两重”（紧要基建与紧要民生规模）与“两新”（新式基建与新兴产业）的支握力度。

　　投资与虚耗可能成为2025年经济增长的“双引擎”。投资方面，基建仍将阐明撑握作用，事关计策安全或更动运行的产业规模将开释活力。虚耗方面，通过畅达资金开始、扩大资金使用范围等擢升资金后果，针对缺欠群体加大补贴缓助力度及结构性减税，以树立住户虚耗信心。出口方面，尽管外部关税等风险可能对出口产生一定影响，但中国有望链接平订价钱上风，同期在高附加值产业链和新动力规模的竞争力将为出口总量提供有劲撑握，合座出口预测仍将呈现韧性进展。

　　全年经济节拍预测呈弱“N形”走势。上半年，政策落地与外需树立带动经济增速涉及高点；下半年，尽管外部冲击可能带来一定进度的经济风险，但国内务策的积极调控和内灵活能的转型有望缓解经济下行压力，全年经济增速预测仍可督察在5%控制。