周末启动投入三季报密集播报期日本乱伦，今天长处给宇宙讲论价值30要素企业韦尔股份和兆易革命两家芯片龙头的功绩，并作念一个比较。

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价值事务所韦尔股份

韦尔股份三季度收入68.2亿元，同比+9.5%，环比+5.7%；比较一季度同比+30.2%，二季度+42.5%。

毛利率30.3%，同比+8.6pts，环比+0.2pts。

归母净利润10.1亿元，同比+368%，环比+24.6%。

净利率14.8%，同比+11.3pts，环比+2.2pts。

三季度举座上芯片行业的功绩同比王人有十分高大的增长，而环比基本执平、略增或者略降。韦尔三季报利润比较二季度仍有特出20%的增速，除了公司的收入环比仍有增长以外，还有特出一个亿的公允价值变动收益，这块并不可当作公司的计划利润，扣除以后环比增速在10%傍边，和收入增速基本同步。

注：今天这篇著述来自《长处会客厅》10月26日的著述，因《价值事务所》已是一个全网特出100万心思者的账号了，琢磨到公论影响的问题，不管是跟投资有贪图平直讨论，如故比较明锐的内容，王人没认识深入讲，以至王人不可触及。是以提出宇宙最佳尽可能加入长处会客厅。对比《价值事务所》，《长处会客厅》有愈加深度的接洽、愈加明锐的内容、更全面的追随（有求必应）、更实时的解读以及更多佳构内容补充……

三季度公司不竭庄重和加多在国产手机品牌主摄CIS传感器商场的份额。继OV50H在荣耀Magic6、小米14、华为Pura70这三个系列大得顺利之后日本乱伦，新的旗舰产物OV50K更进一竿，成为Magic6至臻版、小米15、小米15pro这三款手机主摄CIS的供应商。不出有时，也将包揽行将上市的华为Mate70pro、荣耀Magic7pro这两款旗舰手机。

在录像头传感器产物范围，传感器尺寸是最蹙迫的一个贪图。咫尺业界最着手的是索尼，亦然惟逐个家概况作念到1英寸以上的CIS厂商。据传韦尔的OV50K原本亦然一款1英寸圭臬联想的顶级CIS，仅仅荣耀在首发OV50K的技艺从举座成果和均衡的琢磨剪辑了OV50K的成像面积，当作了一款1.3英寸的CIS来使用。

至此，除了最顶级的Ultra版，荣耀、小米和华为这三大厂商的主摄如故被全系纳入韦尔囊中。圭臬版会选拔OV50H，pro版则选拔OV50K。

除了主摄，8月份韦尔还推出了OV50M产物，主攻长焦、广角等副摄CIS传感器。这一商场更敬重性价比，因此竞争更为利害。之前韦尔在这个战场并莫得特意推出针对性的产物，仅仅用上一代主摄产物OV64B来兼顾。OV50M是OV50系列的最新款，仅仅把尺寸作念小一些以裁汰资本，但在功能上基本接纳了50系列的优良性能。OV50M计算在四季度量产，有望成为韦尔新的增长点。

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价值事务所兆易革命

兆易革命三季度收入20.4亿元，同比+42.8%，环比+3.0%；比较一季度同比+21.3%，二季度同比+22.0%。

毛利率为41.5%，同比+5.7pts，环比+3.7pts。

归母净利润为3.15亿元，同比+223%，环比+0.9%。

净利率15.4%，同比+8.6pts，环比-0.3pts。

之是以三季度收入和毛利率比较二季度环比加多，但净利率环比下跌，在报表中主要体咫尺财务用度，三季度比二季度多了1.2亿。若是加上这1.2亿，三季度利润比较二季度环比增长特出30%。

三季报中并莫得诠释这1.2亿各别产生的原因，长处推算应该是因为二季度产生了大王人的汇兑收益，三季度形成了汇兑耗费。

长处前几个星期也曾更新过存储行业卑鄙的现状，高端产物HBM内存缺货，排期如故排到来岁年底。中端浪费类产物如PC内存、硬盘就比较一般。利基商场如兆易主营的NORFlash，景气度又要好一些，从兆易的毛利率也能看出来。

跟着存储大厂三星、海力士慢慢把低端产能向高端产能滚动，利基存储商场的竞争环境将会越来越好，兆易在这个范围的地位比较踏实，会不竭扩大产物的市占率。

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价值事务所公司对比

从三季度功绩来看，名义上韦尔比兆易更好，但韦尔的利润中多了一块投资收益，而兆易的利润中多了一个汇兑耗费。本色上兆易的盈利情况比韦尔反而要更好些。

从估值来看，前三季度韦尔的净利润为23.75亿，商场预期全年净利润32.3亿，动态市盈率42倍。兆易前三季度的净利润为8.32亿，商场预期全年净利润11.4亿，动态市盈率52倍。韦尔的性价比更高一些。

从异日发展来看，韦尔在国产手机CIS范围的着手地位如故竖立，异日便是一步步蚕食索尼、三星已有的商场份额，并奴隶国产手机品牌升级而握住提高产物ASP。韦尔在汽车电子CIS范围也如故作念到全球第一，拉大着手差距，异日一定受益于汽车自动驾驶和录像头隐藏率的握住晋升。

兆易在利基存储范围咫尺是全球第二，有但愿在不远的将来成为第一，但利基存储商场的空间不如录像头传感器CIS，依靠产物升级提高ASP的可能性也比较小，仅仅靠行业产能退出来提高议价才调。

抽象起来考量，长处以为韦尔比兆易向上一筹。

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